近期，铅市场呈现出格局，格局是典型的供需两淡，价格在区间窄幅波动了，区间是16000 - 16200元/吨。真正值得关注的是什么呢，是在背景下，背景是部分原生铅炼厂陆续检修、再生铅成本支撑明显，可是铅价反弹异常乏力。这直接反映出什么呢，反映出下游消费的疲软程度，疲软程度可能比表面数据更严重了。

现货交投清淡 蓄企减产应对

6月3日起，至6月6日，SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率降至47.25%，跟前一周相比，大幅下滑了4.66个百分点。这一数据，直接印证了终端消费的低迷状态。浙江、江西、江苏等蓄电池主产区，部分企业已主动下调产量计划，下调幅度为10%至20%，企业普遍对后市持悲观态度。

上周，现货市场主流成交区间保持在了16000 - 16200元/吨，然而市场交投极为清淡，众多蓄电池企业采取了观望姿态，采购意愿非常低，即便在端午节前，下游也没有出现明显的备货举动，这和往年同期构成了鲜明的对照，中小型蓄企端午节放假1至3天，这也体现出了订单不足的实际状况。

原生铅供应收缩 难抵需求疲软

近段时间，部分原生铅炼厂，相继步入检修阶段，供应方面，出现了一定程度的缩减。依照以往年份的经验，供应降低，往往会促使价格回升，但此次铅价反弹程度，非常有限。这表明在目前的市场状况下，供应对市场的影响力，已显著弱于需求对市场的影响力。

为何市场呈现出这般格局，究其实质的缘由在于终端消费所产生的拖累效应极为巨大。生产企业虽说能够经由控制产量去调节市场的情况，然而要是下游需求一直没办法复苏的话，唯有供应端进行收缩是很难造就出持续的价格上涨动力出来的。至于未来市场前行方向的关键要素，依旧是取决于蓄电池企业实际的采购需求能不能回暖。

库存高位运行 压制价格反弹

上周周末截至之时，上期所铅仓单出现下降情况，下降了976吨，降至18,738吨，库存水平虽说有小幅下降，然而依旧处于相对较高的位置，高库存一直是悬挂在铅价上方的一把利剑，对价格的反弹空间起到了限制作用，从库存结构方面来看，这部分仓单的消化需要下游需求实实在在地回暖来进行配合。

需加以留意的是，当下库存出现下降，更多是供应端主动进行收缩所导致的结果，并非是需求拉动造成的。这般被动去库存的状态，其可持续性比较差劲，一旦炼厂检修完毕后复产，库存压力或许会再次呈现出来。市场中的参与者普遍对后续库存的变化是否能够形成持续下降的趋势予以关注，而这将会是判断供需格局有无真正得到改善的关键指标。

再生铅成本支撑 但传导受阻

5月开始后，电动废电瓶有显著抗跌表现，原料短缺问题渐渐传导到再生精铅炼厂，中小型再生精铅炼厂鉴于采购成本过低已择要减负减程停止有关出产流程；大型炼厂的反应却是坚挺保持以有增无减的态势报价，这致使再生铅跟原生铅的差别缩小到价格持平水平地域，成本支撑效应显著可见。

可是，成本支撑并没有有效地传导到价格往上升。再生铅企业所处的困境恰恰表明，在需求呈现疲软态势的大环境当中，成本支撑仅仅能够起到托住底部的作用，很难推动价格持续不断地上涨。当前这种格局暂时都看不到有改变的迹象，再生铅企业依旧将会面临高成本以及低需求的双重挤压。

进口窗口短暂开启后关闭

此前，因再生铅成本起到支撑作用，国内铅价的表现比外盘更为强劲，进口盈利窗口曾一度被开启 ，但随着美元出现下跌，促使伦铅走向强势，再加上LME伦铅市场的升贴水从贴水转变为大幅升水39美元/吨，进口盈利窗口于上周再次被关闭。

那进口窗口有着瞬间开启随后又快速关闭的情况，这体现出了内外盘铅价之间所存在的博弈具备复杂性，从下游蓄电池企业实际呈现的需求状况来讲，其复苏情形不但程度有限，并且持续能力还不好，需求端呈现出的这种疲弱情形，致使进口窗口没办法维持处在稳定开启的状态，这也从侧面证实了国内消费乏力的程度。

蓄企开工率低迷 传统旺季待验证

当下铅蓄电池市场终端消费呈现出清淡的状况，企业大多普遍采取促销手段做出相应策略变动，然而经销商接收货物的能力却有着限度存在。铅价上涨缺乏动力，这一情况进一步加重了业内的悲观情绪氛围。下周端午节假期结束之后，蓄企开工率或许会有所进行恢复，不过这般恢复更多的是假期因素消除过后的正常状态回归，并非需求方面的实质改善表现。

即将步入铅酸蓄电池消费传统旺季的市场 ， 然而今年旺季是否能如期来临有着较大不确定性。 就当下下游企业的经营策略而言 ， 多数企业秉持谨慎态度 ， 并未呈现提前备货的迹象。 后市需着重留意蓄企开工率的实际恢复情形 ， 以及经销商库存的消化进展。

总体而言，铅市场当下处于供需双方均淡薄的博弈时期，成本所给予的支撑与需求呈现出的疲软态势形成了一种拉锯状况，你觉得在下游蓄电池需求于传统旺季来临之前，会产生实质性的回暖吗，欢迎于评论区域分享你的看法，点赞并进行转发以使更多铅行业的朋友能够看到。